테슬라 스페이스X 합병 로보택시 전망, 2027년까지 주가에 남는 질문

스페이스X와의 합병 안건은 테슬라 전체 발행주식의 50%가 찬성해야 통과된다. 로보택시가 회사 재무에 보탬이 되는 시점으로 머스크는 2027년을 꼽았다(전망). 현지 20일 합병 특별위원회 언급이 먼저 나왔고, 이튿날 장 마감 뒤 3분기 실적이 공개됐다. 한국 시각으로는 10월 22일 새벽이다. 미국 상장사 테슬라를 보유한 한국 투자자에게는 분기 이익보다 이 일정표가 더 큰 변수다.

영업이익률이 2.6%에 그친 분기여서 관심이 다음 사업으로 넘어갔다. 회사 수치는 테슬라 주주 서한의 값으로, CNBC·Electrek·Teslarati 보도에 인용된 것을 옮겼다. 국내에서 파는 테슬라 차값이나 보조금과는 별개인 미국 상장사 실적 이야기다.

텍사스 승인 차량은 있지만 매출 항목은 아직 없다

CNBC 보도 기준으로 텍사스 무인 운행 승인을 받은 Model Y 로보택시는 362대다. 같은 승인을 받은 사이버캡은 449대다. 3분기 매출 $28.05 billion 안에서 로보택시가 차지한 몫은 출처에 따로 잡혀 있지 않다. 승인 대수가 매출로 이어지는 연결 고리는 아직 숫자로 확인되지 않는다.

FSD(테슬라 운전 보조 소프트웨어) 활성 구독은 67% 증가했다. 다만 이 집계에는 일시불 구매자도 들어 있다. 미국 월 구독료는 99달러이고 한국에는 해당하지 않는다. 구독 수에 월 요금을 곱해 매출을 어림하면 실제보다 커진다. 운전자 감독 없이 달리는 무감독 FSD로 언제 넘어가는지는 확인한 자료에 없다.

옵티머스와 투자 계획은 빈칸으로 남았다

인간형 로봇 옵티머스의 생산 목표나 출시 일정은 확인한 자료에 들어 있지 않다. 설비투자(capex, 공장·장비에 쓰는 돈) 가이던스의 변경 폭도 출처에 수치가 없다. 손에 쥘 수 있는 건 3분기에 실제로 나간 돈이다.

3분기 설비투자로 $4.73 billion이 지출됐다. 연구개발비는 $2.76 billion으로 69% 불었다. 두 금액의 합은 같은 분기 영업이익 $718 million의 10배를 넘는다. 분기 잉여현금흐름은 $1.53 billion, 분기 말 현금·투자자산은 $45.4 billion이다.